河南金山化工集團

通過(guò)對外投資擴張，中鹽化工（600328.SH）劍指國內第一純堿生產(chǎn)企業(yè)。

7月28日中鹽化工披露，青海國投將其持有的青海發(fā)投堿業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“發(fā)投堿業(yè)”）通過(guò)長(cháng)沙聯(lián)合產(chǎn)權交易所公開(kāi)掛牌轉讓?zhuān)_(kāi)掛牌轉讓底價(jià)為28.3億元，中鹽化工擬通過(guò)公開(kāi)摘牌方式受讓該掛牌股權。

為了完成本次交易，中鹽化工將通過(guò)股權融資的方式籌措資金，降低對上市公司的財務(wù)風(fēng)險。公司同時(shí)宣布，擬向不超過(guò)35名投資者非公開(kāi)發(fā)行股份募集資金不超過(guò)28億元，全部用于本次收購。

據公司介紹，發(fā)投堿業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)與中鹽化工子公司昆侖堿業(yè)相同，均主打純堿產(chǎn)品。發(fā)投堿業(yè)目前擁有已投產(chǎn)的核定產(chǎn)能為140萬(wàn)噸的純堿生產(chǎn)線(xiàn)，同時(shí)擁有二期產(chǎn)能為90萬(wàn)噸的純堿生產(chǎn)在建項目。中鹽化工則擁有技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)能240萬(wàn)噸、位居國內前三的純堿生產(chǎn)能力。

中鹽化工表示，收購發(fā)投堿業(yè)完成后，上市公司純堿生產(chǎn)能力、生產(chǎn)規模、業(yè)務(wù)規模將進(jìn)一步擴大，成為國內第一大純堿生產(chǎn)企業(yè)。

通過(guò)股權融資籌措28億交易資金

據了解，本次交易標的發(fā)投堿業(yè)成立于2014年4月，現有注冊資本5.19億元，由青海國投公司持股100%。

截至今年5月末，發(fā)投堿業(yè)總資產(chǎn)22.57億元，總負債8.43億元，所有者權益14.15億元，產(chǎn)權交易標的價(jià)值為28.3億元。

為了完成本次股權受讓?zhuān)宣}化工已經(jīng)支付保證金8.49億元，并將在股權交割等事項完成后一次性支付剩余產(chǎn)權交易價(jià)款19.81億元。

但從中鹽化工現有的資金狀況來(lái)看，此筆交易全部采用現金支付將加大上市公司的資金壓力。截至今年3月末，中鹽化工總資產(chǎn)137.72億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)33.09億元，貨幣資金8.29億元，交易總價(jià)款28.3億元約為中鹽化工賬面貨幣資金的2.4倍。公司負債總額65.28億元，資產(chǎn)負債率47.4%。

中鹽化工亦坦言，公司本次收購涉及金額較大，若僅通過(guò)借款融資，將使得上市公司資產(chǎn)負債率和財務(wù)費用大幅上升，營(yíng)運資金較為緊張，從而對上市公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)不利影響。

為此，中鹽化工同時(shí)推出定增方案，通過(guò)股權融資的方式籌措交易資金。方案顯示，中鹽化工擬非公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)2.87億股，募集資金總額不超過(guò)28億元，在扣除發(fā)行費用后將全部用于收購發(fā)投堿業(yè)100%股權。

值得一提的是，本次發(fā)行不會(huì )導致公司控制權發(fā)生變動(dòng)。目前，吉鹽化集團持有中鹽化工55.69%的股份，公司實(shí)際控制人為中鹽集團，最終實(shí)際控制人為國務(wù)院國資委。按照發(fā)行上限計算，發(fā)行完成后，吉鹽化集團的持股比例42.84%，依舊為上市公司控股股東，公司實(shí)控人不改變。

將發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同擴大規模優(yōu)勢

實(shí)現產(chǎn)業(yè)整合，擴大規模優(yōu)勢，是中鹽化工花大力氣收購發(fā)投堿業(yè)的主要原因。

據了解，中鹽化工是一家集鹽、鹽化工、醫藥健康產(chǎn)品等生產(chǎn)及銷(xiāo)售為一體的綜合性企業(yè)。公司擁有世界產(chǎn)能最大的金屬鈉生產(chǎn)線(xiàn)、全國單套產(chǎn)能最大的氯酸鈉生產(chǎn)線(xiàn)、被列入國家863計劃項目的核級鈉生產(chǎn)線(xiàn)，并擁有技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)能240萬(wàn)噸、位居國內前三的純堿生產(chǎn)能力。

發(fā)投堿業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)與中鹽化工位于德令哈的子公司昆侖堿業(yè)相同，為純堿產(chǎn)品等的生產(chǎn)及銷(xiāo)售，生產(chǎn)工藝均為氨堿法。發(fā)投堿業(yè)目前擁有已投產(chǎn)的核定產(chǎn)能為140萬(wàn)噸的純堿生產(chǎn)線(xiàn)（一期），同時(shí)擁有二期產(chǎn)能為90萬(wàn)噸的純堿生產(chǎn)在建項目（二期）。

去年受疫情影響，化工行業(yè)受沖擊較大，中鹽化工和發(fā)投堿業(yè)業(yè)績(jì)均有不同程度的下降。

2020年，中鹽化工實(shí)現營(yíng)業(yè)收入97.53億元，同比減少9.18%；凈利潤5.54億元，同比減少38.12%。隨著(zhù)疫情好轉，對業(yè)務(wù)影響逐漸趨緩，今年一季度中鹽化工的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為23.65億元、2.55億元，同比增長(cháng)22.8%、315.83%。

定增方案顯示，2019年至2021年前五月，發(fā)投堿業(yè)分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入16.21億元、11.59億元、7.15億元，凈利潤2.24億元、-4540.86萬(wàn)元、6293.27萬(wàn)元。公司表示，2020年受疫情影響，純堿行業(yè)下游企業(yè)開(kāi)工不足、運輸受限，導致純堿市場(chǎng)供需失衡，純堿生產(chǎn)企業(yè)普遍出現業(yè)績(jì)下滑。2021年以來(lái)，發(fā)投堿業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)受疫情的影響已逐步消除。在當前鹽化工特別是純堿行業(yè)格局下，產(chǎn)業(yè)規模優(yōu)勢是主要競爭點(diǎn)之一。中鹽化工表示，收購發(fā)投堿業(yè)完成后，上市公司純堿生產(chǎn)能力、生產(chǎn)規模、業(yè)務(wù)規模將進(jìn)一步擴大，成為國內第一大純堿生產(chǎn)企業(yè)。上市公司通過(guò)集中許可產(chǎn)能資源，在規模生產(chǎn)、集中采購與銷(xiāo)售、技術(shù)創(chuàng )新、統一標準、綜合管理等方面資源優(yōu)勢互補，擴大規模優(yōu)勢與競爭優(yōu)勢，從而提高并鞏固上市公司的行業(yè)地位。