業(yè)內人士認為，在能耗“雙控”、限電背景下，純堿產(chǎn)量下降的現實(shí)和中期產(chǎn)能增量有限的預期，疊加需求端光伏玻璃投產(chǎn)計劃帶來(lái)的需求增量，共同推高了純堿價(jià)格。
 

“受能耗‘雙控’、限電等因素影響，純堿企業(yè)停車(chē)或降負荷較為集中，行業(yè)整體開(kāi)工率不高。”天風(fēng)證券分析師張峰認為，市場(chǎng)貨源偏緊是導致國內純堿價(jià)格大幅上調的主要推手。

事實(shí)上，化學(xué)合成法純堿生產(chǎn)路線(xiàn)屬于高能耗、高碳排行業(yè)。其中，氨堿法路線(xiàn)產(chǎn)生的廢液和廢渣屬于高污染物質(zhì)，所需主要原材料焦炭則屬于高耗能行業(yè);聯(lián)堿法生產(chǎn)所需的主要原材料氨氣，來(lái)源于合成氨裝置也屬于高耗能工藝。

8月國家發(fā)改委辦公廳印發(fā)的《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》顯示，江蘇、福建、廣東等9個(gè)省(自治區)上半年能耗強度不降反升，為一級預警。被“點(diǎn)名”的地區迅速采取措施，力求盡快改善能耗問(wèn)題。

9月19日，江蘇省開(kāi)始實(shí)施能耗雙減控制方案，要求企業(yè)按照分級進(jìn)行限產(chǎn)，純堿行業(yè)位列其中。目前，江蘇省純堿產(chǎn)能達到600萬(wàn)噸/年左右，占全國純堿產(chǎn)能的17%。方案出臺后，純堿企業(yè)裝置紛紛降負中。有消息稱(chēng)，擁有130萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的連云港堿業(yè)目前開(kāi)工七成左右；擁有110萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的實(shí)聯(lián)化工限產(chǎn)四成;擁有85萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的中鹽昆山純堿日產(chǎn)減少300噸。

與此同時(shí)，因檢修損失的產(chǎn)能，也促成純堿行業(yè)供給趨緊。9月中下旬開(kāi)始，華東地區檢修廠(chǎng)家較為集中，國慶長(cháng)假期間，河南駿化、連云港堿業(yè)停車(chē)檢修。目前，純堿行業(yè)停產(chǎn)檢修損失的產(chǎn)能約210萬(wàn)噸/年，占比6%；即將檢修產(chǎn)能合計約700萬(wàn)噸/年，占比20.7%。

能耗“雙控”及檢修導致供應緊張，在庫存方面已有所反應。有數據顯示，純堿最新廠(chǎng)庫量?jì)H為26.56萬(wàn)噸，處于近3年的絕對低位。而市場(chǎng)預期主產(chǎn)區限電限產(chǎn)等措施將延續，且區域可能擴大，純堿產(chǎn)量或進(jìn)一步下降，庫存將維持低位。
 

“能耗‘雙控’之下，光伏玻璃需求高增長(cháng)持續性較強，帶來(lái)了邊際需求增量，抬升了純堿長(cháng)期需求增速的中樞。”財信證券分析師周策表示。

據周策介紹，玻璃是純堿的主要應用領(lǐng)域，我國56%的純堿需求來(lái)源于玻璃生產(chǎn)。而光伏產(chǎn)業(yè)快速增長(cháng)，也帶動(dòng)了光伏玻璃需求。從全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈看，我國光伏玻璃產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的90%，成為產(chǎn)業(yè)鏈的主要供應增量來(lái)源。

根統計，2021年光伏玻璃行業(yè)新增1.37萬(wàn)噸的日熔量，其中頭部企業(yè)信義、福萊特、南玻集團在2022年每日分別計劃投放4000噸、6000噸、4800噸的新增量?？梢灶A見(jiàn)光伏玻璃未來(lái)1~2年的產(chǎn)能增長(cháng)可達到40%左右?？紤]到1噸玻璃對純堿的需求量平均在0.2噸左右，意味著(zhù)光伏玻璃每年的增量將拉動(dòng)80萬(wàn)~100萬(wàn)噸的新增純堿需求。

此外，新能源車(chē)的磷酸鐵鋰動(dòng)力電池需求也有望迅速增長(cháng)。目前，以磷酸鐵鋰為正極材料的動(dòng)力電池占總量的25%左右，僅次于三元電池。而碳酸鋰是生產(chǎn)磷酸鐵鋰的主要原材料，純堿則是制備碳酸鋰不可或缺的原材料。1噸碳酸鋰將消耗2噸左右的純堿，而且磷酸鐵鋰材料因更高的性?xún)r(jià)比和安全性，逐漸被主流車(chē)型認可，出貨量逐漸追上三元材料。8月，我國磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量占比已經(jīng)超過(guò)三元電池。

而且，新能源車(chē)已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道，銷(xiāo)量從2020年1.29萬(wàn)輛增長(cháng)至2021年8月的31.91萬(wàn)輛，月度環(huán)比復合增速保持18%以上，對于上游材料端的需求拉動(dòng)也將更為明顯。

在碳中和的大背景下，純堿作為高污染和高能耗的產(chǎn)品，將較大程度地受到環(huán)保和能耗“雙控”等政策的影響。中信建投期貨分析師認為，未來(lái)純堿的供給增量也十分有限。

有數據顯示，2020年國內純堿有效產(chǎn)能為3142萬(wàn)噸。包括搬遷后投產(chǎn)的裝置在內，今年計劃新增產(chǎn)能僅為52萬(wàn)噸。有消息稱(chēng)，內蒙古蘇尼特和中海華邦裝置計劃退出，且江蘇連云港堿業(yè)計劃搬遷，搬遷后計劃于2023年投產(chǎn)，短中期內純堿產(chǎn)能幾無(wú)增加。而未來(lái)國內新增的產(chǎn)能主要是阿拉善的780萬(wàn)噸/年天然堿項目。該項目已于2021年4月開(kāi)工建設，預計在2025年完成一期建設，2027年完成二期建設。在這之前，國內的新增產(chǎn)能較少，甚至有減少的可能性。特別是隨著(zhù)各地加強對能耗總量以及能耗強度控制，未來(lái)可能對純堿產(chǎn)能存在進(jìn)一步影響，氨堿法和聯(lián)堿法產(chǎn)能的審批難度將進(jìn)一步提升，行業(yè)將以低能耗的自然堿產(chǎn)能擴張為主。

總體來(lái)看，目前純堿企業(yè)利潤較好，運行相對穩定，市場(chǎng)價(jià)格大概率保持高位運行。但是，當前市場(chǎng)對于主產(chǎn)區“雙控”措施較為敏感，未來(lái)影響到底幾何尚不確定，若“雙控”措施不及預期，純堿市場(chǎng)或將面臨大幅回調。