尿素 | 業(yè)者情緒反復 行情翻轉不定

上周末山東主力企業(yè)大幅度降價(jià)，刺激下游買(mǎi)賣(mài)情緒，工廠(chǎng)收單好轉。但隨著(zhù)價(jià)格不斷走高，市場(chǎng)情緒減弱，下游業(yè)者采買(mǎi)步伐放緩，局部地區價(jià)格出現松動(dòng)趨勢。

近期尿素市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：

 1、 價(jià)格跌后反彈，市場(chǎng)階段抄底。

 2、 日產(chǎn)窄幅波動(dòng)，檢修恢復并存。

 3、 情緒向好引導，工廠(chǎng)待發(fā)積累。

 4、 庫存緩慢積累，下游適時(shí)跟進(jìn)。

一、行情先跌后漲，震蕩區間收窄

本周期國內尿素市場(chǎng)延續先跌后漲行情，但價(jià)格水平不及上周。截止本周四山東中小顆粒主流出廠(chǎng)2390-2460元/噸，均價(jià)環(huán)比下跌40元/噸。周末山東主力尿素工廠(chǎng)先于外圍大幅降價(jià)收單，下游積極跟單，工廠(chǎng)低價(jià)收單向好后，報價(jià)逐漸上調。周一外圍工廠(chǎng)跟跌，下游工業(yè)適當跟進(jìn)，主產(chǎn)銷(xiāo)區工廠(chǎng)收單均有所好轉。于此同時(shí)，國內氣頭企業(yè)檢修計劃逐漸明朗，部分氣頭企業(yè)控制接單，市場(chǎng)成交重心繼續推動(dòng)上行。隨著(zhù)價(jià)格的上漲后，因受政策限價(jià)制約以及下游采購進(jìn)度放緩，周四工廠(chǎng)新單成交減弱，雖有少數企業(yè)繼續小漲報價(jià)，但市場(chǎng)成交逐漸趨穩松動(dòng)。尿素工廠(chǎng)繼續漲價(jià)動(dòng)力不足，未來(lái)幾日市場(chǎng)表現大概率趨穩，局部不乏窄幅回落。

從供需兩端表現來(lái)看，本周尿素產(chǎn)量 124.06萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.49%。未來(lái)一周，尿素預計有1家企業(yè)有檢修計劃企業(yè)，但日產(chǎn)或將繼續維持高位震蕩。本周供需差為44.06萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.10%。

尿素供需平衡表

單位：萬(wàn)噸

數據說(shuō)明：

1.總供應量=尿素總產(chǎn)量+進(jìn)口量；

2.總消費量=農業(yè)消費折算+復合肥消費折算+三聚氰胺消費折算+其他消費量（板材、車(chē)用、板材、其它化工等）+出口量；數據基本為估算值，僅供參考；

3.供需差=總供應量-總消費量；

4.企業(yè)庫存、港口庫存均為實(shí)際采集數據所得，并非計算數據

5.W+1表示下周，W+2、W+3依次類(lèi)推。

二、檢修企業(yè)陸續復產(chǎn)，日產(chǎn)維持高位運行

1、檢修企業(yè)減少，日產(chǎn)波動(dòng)不大

本周期（11.16-11.22）尿素日均產(chǎn)量在17.72萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.07萬(wàn)噸。尿素產(chǎn)能利用率80.46%，環(huán)比跌0.32%，比同期上調17.52%。

下周計劃檢修企業(yè)：下周暫無(wú)檢修企業(yè)。下周期復產(chǎn)企業(yè)：河南晉開(kāi)、云南祥豐、云南解化。預計，下周尿素日產(chǎn)量將在17.5-18萬(wàn)噸附近。

2、企業(yè)庫存略有增加，但依舊處于低位水平

截至2023年11月22日，中國尿素企業(yè)總庫存量43.63萬(wàn)噸，較上周增加7.70萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.43%。本周期尿素價(jià)格延續先跌后漲趨勢，局部工廠(chǎng)雖有待發(fā)量，單流向少，少數企業(yè)庫存增加，但整體庫存依舊處于低位水平。

近期尿素企業(yè)待發(fā)訂單維持一周左右，下游階段性補貨，預計短期企業(yè)庫存累庫有限，依舊保持較低水平為主。

3、企業(yè)待發(fā)變化有限，后續或維持可觀(guān)待發(fā)

截至2023 年11月22日，國內尿素樣本企業(yè)主流預收天數6.82日，較上期增加0.12日，環(huán)比減少1.73%。本周期尿素企業(yè)待發(fā)較上周期變化不大，相似的尿素漲跌周期，主流尿素工廠(chǎng)維持一周附近待發(fā)。

近期尿素行情反轉較快，不過(guò)下周隨著(zhù)上游尿素工廠(chǎng)檢修預期，下游補倉或穩步推進(jìn)，尿素工廠(chǎng)維持較為可觀(guān)的待發(fā)。

4、出口限制仍存，出口熱度下降明顯

截止2023年11月23日(第47周），中國尿素港口樣本庫存量：31.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.2萬(wàn)噸，環(huán)比漲幅0.63%。本周期主要是秦皇島、黃驊港小顆粒貨源集港，錦州港小顆粒及煙臺港大顆粒貨源零星離港，港口庫存量窄幅波動(dòng)。

下周，近期出口面受限情況依舊存在，國內參與集港意愿明顯下降，加之部分港口貨源有離港計劃，預計短期內國內港口數量窄幅波動(dòng)。

三、復合肥開(kāi)工率持續回升，貿易商剛需跟進(jìn)

農業(yè)方面，當前農需處于小空檔期階段，復合肥企業(yè)開(kāi)工有提升跡象，消耗尿素能力轉強，且淡儲聽(tīng)聞?dòng)袉?dòng)表現，部分貿易商適時(shí)跟進(jìn)拿貨，不過(guò)高價(jià)抵觸情緒仍有可能出現，預計短期內市場(chǎng)需求面有階段性轉好跡象。

1、復合肥開(kāi)工回升明顯，原料持續采購

本周復合肥開(kāi)工率在42.81%，較上周上漲5.22%。各主流地區來(lái)看，其中山東、河南地區部分中規模企業(yè)開(kāi)工負荷提升；湖北地區，隨著(zhù)個(gè)別大企業(yè)檢修的結束，開(kāi)工率穩步提升；同時(shí)多數企業(yè)為保障供應，開(kāi)工運行平穩。蘇皖地區，企業(yè)以銷(xiāo)定產(chǎn)為主，個(gè)別中小型企業(yè)裝置階段性臨時(shí)停車(chē)，大企業(yè)裝置運行正常。河北地區，企業(yè)裝置多維持1-2條線(xiàn)運行。東北地區部分前期停車(chē)裝置本周陸續開(kāi)工，導致產(chǎn)能利用率提升。

下周，除個(gè)別裝置負荷提升外，多數企業(yè)裝置或平穩運行。

2、三聚氰胺開(kāi)工波動(dòng)不大，對尿素需求較為穩定

本周三聚氰胺產(chǎn)能利用率為65.12%，較上周下跌0.54%。下周金禾一期、奎屯一期裝置計劃恢復開(kāi)車(chē)，三聚氰胺產(chǎn)能利用率或在68%左右。三聚氰胺開(kāi)工率變化有限，對尿素需求較為穩定。

四、維持成本穩定，產(chǎn)業(yè)鏈利潤漲跌不一

 本周尿素價(jià)格延續先跌后漲趨勢，整體價(jià)格不及上周，成本保持穩定，利潤窄幅走低。合成氨因價(jià)格下跌，利潤下降；復合肥利潤回升；三聚氰胺市場(chǎng)利潤變化不大。短期來(lái)看尿素行業(yè)利潤延續區間波動(dòng)

價(jià)格單位：元/噸