庫存上看，純堿本周庫存38.05萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.26%，倉單數量25張可以忽略不計，距離01交割還有一個(gè)多月的時(shí)間，目前甚至還在去庫，最關(guān)鍵的是這一周，12月第一周，是否繼續去庫，如果繼續去庫，那預計逼倉將不可避免，庫存無(wú)法滿(mǎn)足天量持倉的交割：目前50多萬(wàn)手，進(jìn)入交割即使只有1000手，也要1000張倉單來(lái)滿(mǎn)足，需要空頭在市場(chǎng)上掃兩萬(wàn)噸的現貨進(jìn)交割，目前的基差是246元，如此高的基差，生成倉單談何容易？空頭現在有幾個(gè)選項：
1.認虧離場(chǎng)，又將是一波拉漲
2.掃現貨交割，相當于下注基差，基差走強，還能少虧點(diǎn)，基差走弱，虧得更多。這個(gè)動(dòng)作關(guān)鍵在于基差是否還會(huì )走強？接下來(lái)從去庫到累庫是可以預期的，還真不太看好基差繼續走強。還需要考慮的是多頭是否會(huì )為了空頭接不到貨，在現貨上掃貨，從而帶動(dòng)基差？我認為出現這個(gè)情況的可能性也比較有限，還是那句話(huà)，和九月那波不一樣的地方在于，交割前很可能現貨流動(dòng)性要更好一點(diǎn)。
3.移倉。對空頭很不好的消息是近兩天1-2價(jià)差又有起飛態(tài)勢，目前來(lái)到了225元，這個(gè)移倉成本可以說(shuō)很難接受了，1-3，1-4價(jià)差都在拉升，資金面上的動(dòng)作一定是前期很多人從01出逃移到2345月了，帶動(dòng)了月差的拉升，誰(shuí)跑的慢誰(shuí)移倉成本就更高，擁擠之下這條路也要被堵死了，移倉并不能鎖定虧損，只是多喘息一會(huì )，代價(jià)幾乎和前一條掃貨交割（246元）一樣，這就讓人比較難接受。
4.躺平，等待庫存拉升。把自己的命運交給幾家壟斷的上市企業(yè)，期待他們出貨多把現貨打下來(lái)，在這僅有的一個(gè)多月內——再次回到那句話(huà)，接下來(lái)從去庫到累庫可以預期，關(guān)鍵是速率，去庫當然不行，累庫稍微慢一點(diǎn)也不行，這是很緊張的局面，我是空頭我是不敢這么賭。
正套是否還會(huì )攀升需要比較上述四個(gè)動(dòng)作，尤其是第二個(gè)動(dòng)作（掃現貨交割）和第三個(gè)動(dòng)作（移倉）的性?xún)r(jià)比，如果前者更有性?xún)r(jià)比，那么正套價(jià)差可能暫時(shí)不會(huì )繼續拉升，而都會(huì )去現貨上掃現貨，拉升的是現貨和基差；如果后者更有性?xún)r(jià)比，那么拉升的就是月差；以及，如果止損更有性?xún)r(jià)比，那主力合約還有至少一個(gè)漲停板的空間。
目前看，我的判斷，對于空頭來(lái)說(shuō)，這四個(gè)動(dòng)作的性?xún)r(jià)比排名上，止損>移倉>掃現貨，第四個(gè)躺平出于風(fēng)控直接不考慮。
最后不妨大道至簡(jiǎn)一點(diǎn)，早在一個(gè)月前我寫(xiě)紙漿月差的文章里最后提到了純堿，我的原文是【但這個(gè)品種今年來(lái)可以說(shuō)完全被一個(gè)上市公司所掌控風(fēng)向，想不明白一些問(wèn)題的時(shí)候，可以想想站在它的角度會(huì )怎么做?！拷裉煸倩仡^看依舊適用。
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僅供參考，具體行情以實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格為準
